新万博体育

　　猫眼电影记者 苏燕梅 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3

“三年之内，我们看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的。”11月25日晚，在财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭说，行业内无论是阿里，还是美国的大型云服务提供商，不仅新的GPU基本“跑满”，甚至是上一代或者是三五年前的旧款GPU是“跑满”状态。

11月25日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA，09988.HK）发布2026财年第二季度财报（2025年9月底止季度业绩），营收同比增长5%至2477.95亿元，超市场预期，剔除高鑫零售和银泰已出售业务影响，收入同比增长15%。

对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里第二财季净利润“腰斩”。财报显示，阿里经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标，息税前利润）同比下降78%至90.73亿元；归属于普通股股东的净利润209.9亿元，同比下降52%；非公认会计准则净利润为103.52亿元，同比下降72%。

截至25日美股收盘，阿里巴巴跌2.31%，截至26日港股午盘，阿里巴巴跌1.14%。

“3800亿元资本开支偏保守”

今年2月，阿里宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍的长期目标。

在财报会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，此前3800亿元的资本开支是一项三年期规划，但就目前情况来看，服务器上架速度远跟不上客户订单的增长节奏，若仍无法充分满足市场需求，不排除进一步增加投资的可能，此前提出的3800亿元规划可能偏保守。

因AI行业整体仍处于发展早期阶段，徐宏认为，新万博体育：资本开支所带来的增量营收比例如何，目前难以给出精准答案。

吴泳铭也表示，阿里正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。

第二财季，阿里云智能集团收入为398.24亿元，同比增长34%，这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

在企业级市场加速增长的同时，阿里上线千问A PP，将在AI to B和to C领域齐发力。千问App公测一周新下载量已超1000万。未来，千问还将陆续接入电商、地图、本地生活等阿里业务生态场景。吴泳铭说，基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先打造未来的AI生活入口。

在电话会上，分析师也问及在供应链的持续波动的背景下，阿里如何思考资源分配的问题。

对此，吴泳铭承认，面对供应链持续波动，阿里的资源分配确实有内部优先级考量，一是保障基座模型训练的核心优先级；二是百炼平台的推理服务；三是兼顾内部AI化推理服务与外部客户需求，“但在外部客户的考量上，也会有优先级衡量，比如，客户存储、大数据、CPU这些他都用，那这些客户优先级会高一点，如果只是纯粹租用GPU去满足简单推理需求的客户，优先级相对较低一些。”

吴泳铭认为，未来三年内，AI需求的增长是非常确定的事情，从供给侧来看，当前全球AI服务器产业链各环节都在缺货，缺货是因AI需求直接带动，而供应链厂商的扩产周期至少需要两三年，AI资源将持续处于供不应求的状态。

“动态调整即时零售的投入策略”

除了AI，在即时零售的投入，也是分析师们关心的问题。

第二财季，阿里巴巴中国电商集团第二财季收入1325.78亿元，同比增长16%；经调整EBITA为104.97亿元，同比下降76%，主要是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入所致，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长所抵消。

财报披露，本季度，即时零售收入229.06亿元，同比增长60%。

阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在电话会上表示，10月以来，淘宝闪购的UE，即每单亏损，已较七八月份降低一半，“我们已完成第一阶段的快速规模扩张，第二阶段的UE优化符合预期，这不仅为外卖业务的长期可持续发展奠定了基础，也进一步坚定了我们在即时零售领域长期投入的决心。”

徐宏也表示，在闪购业务方面，由于前期持续投入，9月季度的EBITDA是一个阶段性高点。随着业务规模趋于稳定，预计下个季度的投入会显著收缩，“我们会根据整个市场的竞争状态，动态调整投入策略。”

从电话会释放的信息来看，阿里认为闪购业态与阿里生态具备协同潜力。截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售。在协同效应下，天猫双11期间，淘宝App实现消费者同比双位数增长，近600个品牌成交破亿，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%。

值得关注的是，截至2025年9月30日止三个月，阿里的销售和市场费用翻倍：销售和市场费用为664.96亿元，占总收入比例为26.8%，去年同期是324.71亿元，占总收入比例为13.7%。阿里表示，主要归因于对阿里巴巴中国电商集团的用户体验的投入。

阿里的经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元，相较2024年同期的人民币314.38亿元下降68%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出218.40亿元，相较2024年同期的净流入137.35亿元有所下降。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及云基础设施支出增加。截至2025年9月30日，阿里的现金及其他流动投资为5738.89亿元。

??时事1：bv伟德体育

??11月24日,“丝艺传承”展在沈阳开展,

　　“好现象，这只独角兽明显是在与孩子们嬉闹，早晚会融入我们石村中。”族长石云峰在旁看得直笑。

,2021澳门六星彩资料。

??11月24日,（经济观察）重庆如何建世界级智能网联新能源汽车产业集群？,

　　文明很小很小，但是只要每一个人都做一件文明的好事，就能使社会迈出一大步。在社会上迈出的每一小步也许微不足道，但是用处却很大很大。每一份文明就是一份力量，无数文明在一起就会产生一种无与伦比的力量，这种力量如破土的小苗，在每一个人的心里萌发。

,万博网络平台,bb贝博狼堡,金沙澳门网络娱乐。

??时事2：英国篮球比分

??11月24日,老战士致敬视频获数十万点赞 他直言大家是为英雄点赞,

　　1、严抓班级纪律，着重从思想上教育学生。思想的好坏是提高成绩的前提，没有一个好的班级集体，良好的学习氛围，谈成绩就会成为一句空话。对毕业班的管理要从严、从细，要刚柔结合，齐抓共管。

,奥博银河网站,澳博可靠吗,新濠天地之前登录网址。

??11月24日,五缘湾片区的“厦门实践”：打造人海和谐“城市新客厅”,

　　这也太缺德了，怎么能从天而降，这样砸下去还能剩下什么，太一真水必然要受惊逃走。

,火狐体育出不了款,ONE体育,威尼斯人注册页面在哪。

??时事3：亚洲十大体育app

??11月24日,民建江西省委会：打造“世界级”高质量稀土产业集群,

　　一声轻鸣，银月神光大盛，从中冲起一头凶禽，其身影瞬间暴涨，宛如一片云朵，横亘在了战场上空，凶煞气惊人。

,哪个网站可以买世界杯,乐虎国际免费试玩,申搏sunbet官网。

??11月24日,再创历史新高 我国2023年粮食产量13908.2亿斤,

　　周围聚集有四个村落与一个镇，在这地广人稀的西疆自然显得很特别。通常情况下，穿山越岭，走过诸多山脉，才能见到一个村落。

,万博体育官方网址,葡京娱乐开户,幸运快三彩票官网。

??时事4：澳门皇冠线上网址

??11月24日,《习近平关于中国式现代化论述摘编》法文版出版发行,

　　面对学习，我认为，是快乐并痛苦着。学习需要毅力，需要坚持，需要我们的勇气。有这样一个故事：春秋战国时代，一位将军和他的儿子出征打战，儿子还只是马前卒。号角吹响，战鼓雷鸣，父亲庄严地托起一个箭囊，郑重对儿子说：“这是家袭宝箭，配带身边，力量无穷，但千万不可抽出来。” 那是一个极其精美的箭囊，露出的是上等孔雀羽毛制作的箭尾。儿子喜上眉梢，杀向敌阵，敌方的主帅应声折马而毙. 果然，配带宝箭的儿子英勇非凡。当鸣金收兵的号角吹响时，儿子再也禁不住得胜的豪气，强烈的欲望驱赶着他呼一声就拔出宝箭，试图看个究竟。骤然间他惊呆了。 一只断箭，箭囊里装着一只折断的箭。儿子吓出了一身冷汗，仿佛顷刻间失去支柱的房子，轰然意志坍塌了。 结果不言自明，儿子惨死于乱军之中。 在这个故事里，我们看出了一个人有了意志是多么重要，它可以令你所向披靡，无所不能，丧失它，则就让失败永伴于你。所以我们在今后的学习中，一定要有坚强的意志。进入初中学习，又将是一个全新的世界，需要你付出，需要你坚持。你能行的。

,正版银河游戏中心,开奖爆料(新图推荐),永利网站下载电脑版。

??11月24日,习近平会见尼泊尔总理,

　　身为王族，自然有很多仆人，更有诸多死士，这一脉的人怕石子陵回来与他们清算，自然有所准备。密密麻麻的人冲来，全都是高手，悍不畏死，欲行蚁多咬死象之事，想将石子陵活活累死，而后镇杀。

,体育平台官方,澳门威尼斯网络,VB体育网页版。