新万博体育

　　猫眼电影记者 赵景芬 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3

文 / 安妮

来源 / 节点财经

11月25日，阿里巴巴发布2026财年第二季度（指2025年7月—9月）业绩，集团当期收入为2477.95亿元（人民币，下同），同比增长5%，若不考虑已处置的高鑫零售和银泰业务收入，同口径收入同比增长15%。

从1200亿AI资本开支到淘宝闪购亏损收窄，再到国际业务盈利，阿里在关键赛道的战略取舍与进展，勾勒出其下一阶段的发展蓝图。

这份财报中，最受市场关注的问题有三个，AI、外卖和国际化。针对这三个问题，《节点财经》逐一分析。

01 有关AI：四个季度资本投入1200亿元

11月，“千问”App，正在以惊人的速度闯入市场。

公测一周，“千问”App下载量即突破1000万。而这一增长速度已经超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用。

此前，字节豆包、DeepSeek等先行者已经以亿级月活构筑护城河，阿里大规模发力C端显得有些晚。但从当下的速度看，阿里正在加速“攻城”。

早在今年9月的云栖大会上，阿里云曾公布全栈AI能力的重大升级，涵盖从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施，包括服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群、人工智能平台（PAI）以及模型训练推理服务。

如今，AI能力在业务上的推动力，已经显现在财报中。

阿里云营收达398.24亿元人民币，同比增长34%，其中AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。

大力发展AI，阿里的投入也是“硬核”的。

财报显示，本季度，阿里巴巴的资本开支315亿元。过去四个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。

《节点财经》看来，考验AI能力的最终决定者，还是看客户是否买单。

国际权威机构Omdia的报告指出，2025年上半年，阿里云在中国AI云市场份额位列第一，占比35.8%，超过第二到第四名的总和。

这意味着，阿里的AI产品正在被广泛的企业客户加速采用，形成技术投入与业务增长的正向循环。

除了B端客户的认可之外，千问App正在加速进军AItoC市场。

可以预测的是，未来，千问将陆续接入电商、地图、本地生活等阿里业务生态。比较典型的案例就是AI大规模应用于双11。

据了解，双11期间，有500万商家使用AI工具“生意管家”，实现平均1.5倍的效率提升；AI客服“店小蜜”累计服务3亿人次消费者，帮助商家转化效率提升30%。

就在几天前，阿里巴巴集团副总裁吴嘉作为千问应用负责人首次公开露面。他表示，公众对AI助手的需求一直没有被很好地满足。“AI助手比拼的是智力水平，是办事能力，而不应只是聊天陪伴的机器人。”

吴嘉表示，千问的快速增长代表着AI应用的爆发来到一个关键时刻。“阿里巴巴的大模型经过三年的发展，有了巨大突破，这使得打造一款真正好用的AI助手成为可能。”

紧接着 11 月 25 日的财报会上，阿里CEO吴泳铭再次强调，阿里会在AItoB和AItoC两条线同时发力。尤其是C端，要打造“AI 原生超级应用”，把AI从企业工具推向每一个普通人。

可以肯定的是，构建AI技术和基础设施平台，将AI技术能力深入到电商，将是阿里创造长期战略价值的必由之路。

02 有关外卖：高投入换高增长

今年来，外卖平台一触即发的补贴大战一波接着一波，除了造就“消费者人均高血糖”之外，平台如何了？

从阿里的财报基本面看，阿里以高投入换高增长，但同时也承担了经营利润大幅下跌的风险。

财报显示，阿里今年第三季度销售和市场费用665亿元，较上年同期的324.71亿元，同比增长104.8%。

那么一个关键问题在于，高投入之下，效果如何？

阿里电商事业群CEO蒋凡在财报发布后的分析师会议上披露了即时零售业务的最新进展。

蒋凡介绍，过去几个月，公司专注于优化单位经济效益（UE），取得非常显著的进展。一是订单结构持续优化，另一方面规模效应也带动物流成本显著下降。

从订单看，过去两个月，高单价订单占比有所提升，非茶饮订单占比已超过75%，淘宝闪购最新每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数，客单价提升带动了淘宝闪购整体GMV份额的增长。

此外，随着订单份额的扩大，淘宝闪购的物流规模效应逐步凸显——配送时效优于去年同期，单均物流成本显著降低，目前每单物流成本已明显低于淘宝闪购大规模投入之前。

在这两点的共同作用下，顺利完成短期内每单亏损较七八月份减半的既定目标，同时在业务收敛过程中，用户留存与使用频次也好于预期。

也就是说，重仓投入之下，阿里还是拿到了自己想要的结果。在《节点财经》看来，蒋凡说的仅仅是订单表层逻辑，对于阿里而言，外卖大战从来不是孤立的战争。其真正的核心逻辑，是为电商业务撕开新的流量入口与带来新的增长空间。

一个佐证就是“双十一”。2025年“双11”是第一个淘宝闪购全面参与的“双11”。“预计未来5年，闪购会为平台带来万亿新增量。”阿里中国电商事业群淘宝总裁处端在“双11”开幕时表示。

对于阿里而言，闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力。

看看阿里的流量协同效果。财报显示，中国电商集团业务，今年第三季度营收1325.78亿元，较上年同期的1147.73亿元增长16%；其中，电商业务收入1029.33亿元，同比增长9%。

在当前整个消费产业增长放缓的背景下，这个增长仍然是个不小的亮点。

那么另一个市场关注的角度是，外卖补贴是否仍会持续下去？

阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，随着淘宝闪购整体运营效率提升、UE显著改善以及业务规模趋于稳定，预计下个季度的投入会显著收缩。“当然，我们也会根据市场竞争态势动态调整投入策略。”

这意味着，长期的补贴，是不具备持续性的。

对于这个问题，蒋凡也从侧面进行了回答，他表示，第一阶段，淘宝闪购已经完成了规模的快速扩张。第二阶段，淘宝闪购的单位经济模型优化符合预期，为外卖业务长期可持续发展奠定了基础。

“下一阶段会持续精耕细作用户体验，聚焦高价值用户的经营，聚焦零售品类发展。淘天闪购是淘天平台升级的核心战略之一。我们的目标是三年后其为平台带来万亿级的成交额，继而带动相关品类整体市场份额的上涨。”蒋凡表示。

长期补贴，难以持续。对于阿里而言，如何在规模扩张与盈利优化之间达成动态平衡，已是不容回避的关键课题。

03 国际化：精细化运作，营收两位数增长

国际化，是近几年阿里备受瞩目的业务。

一方面国内市场内卷严重，且消费的趋势正在向“性价比”“质价比”转变；另一方面，海外市场的巨大机会，是国内平台的新增长点。

《节点财经》看来，对于这个巨大的机会，阿里国际从上个季度开始，重度关注精细化运营。

尤其是速卖通运营效率显著提升。比如，在这一季度，速卖通升级“超级品牌出海计划”，推出“Brand+”项目，公开宣布对标亚马逊，强化“品牌出海”的平台定位，招募包括天猫品牌、亚马逊大卖在内的知名品牌。

受益于速卖通对业绩的拉动，阿里国际在本季度实现盈利。本季度，阿里国际零售商业收入为280.68亿元，同比增长10%。

另一个值得关注的增长点是托管模式。

这一模式在2023年突然兴起，几乎所有平台都开始“流行”起托管模式。速卖通也上线了Choice业务，先后推出全托管、半托管、海外托管等模式。早在2024财年第三季度财报电话会上，蒋凡曾表示，速卖通Choice业务在跨境业务中的比例大幅提升，该业务正处在早期阶段，需要做大规模，再追求长期亏损的收敛，并称未来相当长一段时间将会是阿里国际大规模投入期。

如今看来，对于这一业务的投入和判断是正确的，速卖通正在反哺业绩。财报中，阿里国际方面表示，海外托管模式也扩展至超过30个国家。

从总体看，阿里国际数字商业集团（AIDC）本季度营收347.99亿元，同比增长10%；经调整EBITA为盈利1.62亿元，去年同期为亏损29.05亿元。截至9月30日的六个月里，阿里国际数字商业集团营收695.4亿元，同比增长14%；经调整EBITA为盈利1.03亿元，去年同期为亏损66.11亿元。

这也意味着，阿里国际已经完成了蒋凡设定的2026财年盈利目标。

这份财报背后，是阿里在AI、外卖、国际化三大核心赛道的战略布局的逐步落地。1200亿投入AI之下，C端应用爆发与B端赋能双线并进；淘宝闪购以高投入换规模；国际业务成功扭亏。

亮眼的数据意味着阿里正在更积极的进攻。当前的市场环境之下，如何持续突破瓶颈，是每一家企业的核心命题。在这个“持续性发展”的命题之下，阿里正在通过上述三个战略布局，提供一个多维度的答卷。至于考分，需要将时间拉的更长一点去看。

*题图由AI生成

??时事1：啊啊啊好疼好爽

??11月24日,职业伤害保障的未来走向,

　　“他怎么连精璧都不知道？”新万博体育：的人听到消息后赶来，像是围观稀奇物种般，站在不远处指指点点。

,99热99re这里只有精品。

??11月24日,大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则修订发布,

　　“大荒很可怕，有各种奇异的生灵，我们必须要谨慎小心，不然稍微一松懈就有杀身大祸。”小不点告诫。

,欧美 gril xxxx,AV网站大全免费,日小女人。

??时事2：日本无遮无掩在线观看免费

??11月24日,中国黄金协会：前三季度全国黄金消费量同比降逾11%,

　　初始地，人还未散去。

,日批视频在线免费观看,日本免费一区二区、色香欲86,人人湿人人操人人干人人妻。

??11月24日,山西阳曲：多彩民俗祈良愿 社火展演闹街头,

　　“对我来说是好事，但你们却要注意了，因为这一年的时间里我无法保护你们。”柳神传音。

,国产一级内射,女性脱 给我揉 91香蕉,桃子视频网页版。

??时事3：AV无码AV在线A∨天堂毛片

??11月24日,为何出现大范围雨雪冰冻天气？中央气象台回应,　　曾文莉认为，在职业选手商业价值充分释放后，其成功效应才会吸引新万博体育：的人群尤其是青少年从事网球运动，而这是中国网球经济发展的根基。,免费黄片A成年人,色色色色色色色吧,国内自拍经典网站在线。

??11月24日,贝林厄姆绝杀 皇马逆转巴萨笑傲“国家德比”,

　　(一)高起点规划。规划是城市建设的大纲，成功的规划可以节约大量的资源，可以使城市获得持续发展的动力。为了搞好历史文化名城保护，今年我们可能要大举拆迁一些严重影响市容风貌的建筑。从历史文化名城保护的角度看，必须这样做。我们计划拆的这些建筑物，120xx年以上的没有，50年以上的也没有，大多数是近30年来陆续不按规划建设的。我们的城市化发展最大的弊端就在于我们自己造就了一大批的垃圾建筑，这也是我们城市化建设不得不付出的代价和学费。所以，我们推进新型城镇化，如果还不重视规划，还在规划上犯这样那样的错误，特别是在规划上继续犯颠覆性和系统性的错误，那么我们的决策者就会成为历史的罪人。因此，城市建设必须高起点规划，必须保证较高层次。张掖的城市规划，要注重五个层次。第一个层次，是两个“1+5”的城市框架体系，也就是宜居宜游生态城市建设规划和市区主城区加5个功能区规划。这个规划现在已经大体形成，主要是完善执行的问题。第二个层次，是城市的总体规划，主要是指市区和五县县城。这项工作现在也大体完成了，所剩的任务不多，有一些规划随着形势的发展可能需要重新修编。第三个层次，片区的控规和建设性详规。这个规划是我们现在最薄弱的环节，也是差距最大的地方，更是将来形成城市风貌的最关键的环节。对这个规划，我们普遍重视不够，执行不严格，水平和层次比较低，需要着力加强，今年内市区的片区控规和建设详规要基本完成，各县的详规和控规最晚也要于明年年底前完成，使城市建设有章可循。第四个层次，小城镇规划。我们的65个乡镇，一部分做了规划，一部分还没做，这也是我们下一步亟待加强的重点环节。第五个层次，村庄规划。我们这几年搞了大量的“四化”新村，方向是正确的，效果也是明显的，但问题也是突出的，因为很多村子没有做到规划先行，留下了很多遗憾。因此，我们要按照各县区不同的功能定位和工作时序，加快总规修编，弥补详规和控规的缺失，扎实做好村镇两级规划。各县区在修编审定规划的时候，要积极与全国知名的甲级资质设计单位形成联盟，由他们来做概念性规划和总体建设，然后由我们的设计单位来做施工图纸设计。

,九草av,看国产丝袜大毛片,香蕉精品视频。

??时事4：9.1免费版动漫少女动漫

??11月24日,闽台青年福建泉州共庆妈祖文化节,

　　小不点像是挥动稻草人般，将他抡起来，再次砸向地面，简单而暴力。

,丝袜美腿无码自慰超清,日翰伊人一区二区,亚洲国产第一区。

??11月24日,湖南两会“委员通道”：扬文化、稳经济、助发展等成热词,

　　“过几日再论，今天先到这里吧。”另一位老人开口，同样辈分很古，也有二三十年没有露面了。

,中文字幕37页,陶色片区,久久精品视。