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在大厂圈里,多多称得上是独一份的存在。

秉持的“谦虚人设”, 从未随着规模扩大改变过,反而在最新的第三季度财报里,被管理层进一步坐实:

“营收增长持续放缓,反映了竞争格局的持续演变和外部不确定性”,甚至直接预警,后续随着商户支持举措和生态投资加码,季度财务业绩可能还会有波动。

不过有意思的是,市场似乎早已接受了多多的这套叙事逻辑,财报会议后的社交媒体上格外平静。

在厂哥看来,究其背后原因,倒不是说财报里的数字不重要了,而是大家渐渐意识到:

眼下的拼多多,营收、利润更像生态调整的“结果呈现”,真正值得深挖的,是数字背后 “钱花在了哪”,以及这些投入如何悄然改写平台生态的底层逻辑。

毕竟,当一家公司不再执着用“超预期增速” 证明自己,反而主动释放 “业绩可能波动” 的信号时,它的注意力大概率已经从 “短期数字好看” 转向了 “长期生态扎实”。说白了:心浮气躁的那个阶段,过了!

今年4月启动的 “千亿扶持”这个新动作,名字听着朴实无华,甚至还带点儿土气。如今半年过去,到底是骡子是马,也到了该拉出来遛遛的时候。

可复盘下来你会发现,多多拿着这些钱,没搞什么赶时髦的业务,而是选择回到零售最本质的环节:在人货场构成的三维世界里,老老实实地修桥补路,让货能更顺畅地找到人,让人能更便宜地拿到货。

这逻辑…听起来简单得像是一句废话,但真正能沉下心去做的平台,其实不多。

供给端:好货从来不是靠“扶”出来的,而是从好的土壤里自己“长”出来的

这几年,很多平台都在喊 “扶持商家”。可最后呢?往往停留在 “发几张流量券” 的表面功夫,但多多的千亿扶持,走的却是“砸基建、造土壤”的笨路子。

以“多多好特产”专项行动为例,这个事情的本质是用真金白银打通“产地直连消费者”的链路。

说几个实打实的样本:在山东莱阳,当地的苹果和梨曾长期依赖出口和商超,近年出口下滑后一度面临滞销,拼多多直接在产区建产业仓,把分拣、包装、冷链全搬到田间地头,还通过“多多直播”帮年轻人开拓销路,目前,当地单个店铺累计销量已超160万单;

在云南咖啡产区,平台设服务站帮农户对接烘焙厂,还指导设计小规格试喝装,让原本只能按斤批发的咖啡豆,变成了年轻人追捧的小众单品。

这些投入没直接体现在“补贴金额”的账面上,却实实在在让农产品流通效率提了一大截。

半年来,数据里最有意思的不是农产品销量涨了47%,而是00后卖农货的商家多了30%——这两项数据均来自拼多多《2025 农产品上行半年报》。

在这份报告里,你可以看到:

当年轻人带着新思维回到产地,莱阳的00彻底改变了“论斤卖”的老套路,他们把梨切成便携果切,用果园短视频证明现摘现发;云南咖啡农户的孩子附上手写冲煮教程,把咖啡豆做成高复购的体验。

对行业来说,这比单纯的销量增长更有价值:农产品电商终于不靠同情卖货,而是靠品质化运营站稳脚跟,当年轻人愿意扎根产地,这条赛道才算真正有了后劲。

产业带的扶持逻辑同样如此。

中国不缺好产业带,平湖羽绒、邵东箱包、曹县汉服,随便拎一个都有硬实力,但“抄爆款、打低价”的同质化竞争,一直让商家陷在利润微薄的困境里。

“你做基础款我也做,你卖99我卖89,最后利润薄得像纸,消费者还吐槽没新意…”

拼多多的“新质供给”扶持,核心就是用数字化能力帮商家“敢创新、能卖爆”:

深入数十个产业带提供定制方案,用算法预判需求降低试错成本,还为创新产品倾斜流量资源。

湖南邵东是全国书包代工的腹地,那里的商家借助平台数据分析研发爆款,从代工贴牌转向自主品牌,实现了产业价值的跃迁;嘉兴平湖的95后商家瞄准年轻用户的需求,做出能折叠成巴掌大的轻量化羽绒服,成功避开了传统冬季市场的价格战。

据《新质供给一周年发展报告》显示,目前平台产业带优质产品SKU数量同比增长超五成,95后、00后商家数量分别增长31%和44%。更关键的,以前做基础款毛利率仅10%,现在创新款能提到25%以上。

这恰恰是“肥沃土壤”的力量:不催促商家做便宜货,而是让商家有底气做值钱货。

消费端:实惠不是“卷”出来的,是“沉”出来的

流量见顶后,县域市场成了行业热词,但多数平台只停留在“把货卖到县城”的层面,没真正解决偏远地区买不到好货、买着不省心的痛点。

拼多多的千亿扶持,在消费端的核心动作是:

通过“电商西进”等举措,把物流、价格、服务的公平性,送到以前被忽略的角落。

曾几何时,“不包邮”一直是很多偏远地区的消费痛点,根河、靖远等地甚至出现运费比货贵的情况。

但你再看拼多多的解法,他不是简单补贴运费,而是在西部布局中转仓,提前囤放农产品和产业带货物,既缩短配送时间,又降低单件物流成本。

现在这些地区不仅能包邮,三四天就能收到货。更关键的是,它打破了县域市场只买低价货的这种偏见。

比如彝乡的消费者想要的新鲜螃蟹,通过冷链直接送到餐桌;草原牧民要的高品质羊毛毡,比代购便宜三分之一;偏远山区学生在家也能买到平价教辅资料。

(窗外就是连绵的群山)

同时,为了让乡村老人也能顺畅网购,平台还适配了大字版界面,简化操作流程,真正实现“消费公平不是买一样的货,是都能买到想要的货”。

这种服务下沉带来了实在的回报:用户留存稳步提升,那些需求被满足的消费者,成了最稳定的回头客。

就像联席CEO赵佳臻说的,这些生态投入会影响短期财务表现,但惠商举措将长期持续——

比起短期营收增速,能让商家安心创新、消费者放心下单的生态,才是更长远的竞争力。

回头看拼多多的Q3财报,其成本多是千亿扶持砸向产地、产业带、偏远地区的真金白银。

管理层反复强调“不确定性”,不是谦虚,而是清醒。

比起用短期数据制造狂欢,他们更清楚电商的本质是“供需匹配”,而匹配的效率,藏在冷链仓的温度里、产业带的创新里、偏远地区的包裹里。

拼多多没有追直播带货的风口,也未卷入即时零售的混战,而是沉下心做“修桥补路”的苦差事。

这条路不性感,也不能立刻出爆款数据,但却可以打下一个异常扎实的基础。

还是那句话,拼多多“低预期管理”背后:比起一时的增速光环,把生态的土壤培肥,让好货自然生长、服务自然延伸,才是最稳的增长逻辑。

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