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　　猫眼电影记者 王桐 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3

如今的滴滴，似乎正在演绎一个典型的“现金牛养明星业务”的商业故事：利用国内业务强大的造血能力，去供养海外的高增长潜力业务（巴西外卖）和未来的技术壁垒（Robotaxi）。

国内基本盘：告别价格战，技术驱动利润率“自然生长”

市场对滴滴国内业务最大的担忧往往集中在两点：一是行业竞争是否会卷土重来，二是利润率提升是否通过压榨司机实现。

在11月28日高盛团队与滴滴管理层进行了非交易路演（NDR）中，滴滴管理层对机构投资者做出了以下分析：

首先，竞争格局已进入“稳态”。针对国庆黄金周期间高德暂提高补贴的现象，滴滴指出，这仅是竞争对手配合本地生活服务推广的短期战术动作。数据显示，假期结束后补贴迅速退坡，行业并未重燃价格战。

其次，利润率的提升路径呈现“高质量”特征。滴滴维持了2025年国内GTV（总交易额）利润率3.7%的目标，并预计2026年将进一步扩张约50个基点（bps）。同时，这种扩张并非依赖压榨司机，而是源于电动车渗透率提升带来的运营成本结构性下降，以及消费者激励的精细化管理。

国际业务：巴西外卖成“关键一役”

如果说国内是“稳”，那么拉美就是“攻”。滴滴正在巴西外卖市场进行一场经过精密计算的豪赌，其核心逻辑并非盲目烧钱，而是基于一种“不对称优势”。

目前，拉美出行业务（尤其是巴西和墨西哥）已进入成熟期，部分季度实现2%的GTV利润率，具备自我造血能力。

当下，滴滴正注巴西外卖市场。对于巴西外卖市场，滴滴管理层分析称：

市场够大：2024年巴西外卖TAM（潜在市场规模）达200亿美元。

优势独特：相比当地巨头iFood，滴滴拥有规模更大的二轮车（摩托车）运力网络，且过往在出行（5年周期）和金融科技（2年周期）上的高ROI投资记录证明了滴滴的执行力。

尽管该市场可能面临三方博弈，但滴滴目前的进展已超管理层预期，计划明年向新万博体育：下沉城市扩张。

Robotaxi：“量产在即”

在自动驾驶领域，滴滴正在加速从研发走向商业化落地。

公司目前在广州黄埔和北京亦庄运营全无人驾驶的Robotaxi，并计划在明年将车队规模扩大至1000辆以上。更关键的是，滴滴与广汽埃安（GAC）联合研发的新一代Robotaxi车型即将量产，并于下月正式发布。

长期来看，该公司希望依托平台庞大的交通数据积累和网络密度优势，滴滴有望稳居Robotaxi领域的第一梯队。

最后，在资本市场层面，滴滴重申了对股东回报的承诺。公司正在执行一项总额达20亿美元的股份回购计划（有效期至2027年3月）。数据显示，仅在8月25日至11月21日期间，公司已回购了价值2320万美元的股份。

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　　历史的经验和实践昭示我们：思路决定出路，观念创造财富，解放思想的空间有多大，发展的空间就有多大。只有继续解放思想，敢于探索创新，才能突破发展的障碍和制约，跃上发展的新境界。从我们乡村干部来看，我们的部分干部思想保守，方法老套，缺乏开拓精神，很多群众“小富即安”的思想还比较严重，影响了发展步伐。这些问题的存在，表现在工作上就是在发展思路的贯彻上畏首畏尾，在决策部署的落实上大打折扣，妨碍了全乡经济的发展。因此，解放思想是当务之急。现在我们的有些同志，思维模式化、工作经验化，观念陈旧化根深蒂固，习惯于用老思维、老经验解决问题，不能以创新和发展的思路处理问题，这样未必会取得好的效果，必须坚决予以转变。要牢固树立这样一种理念，把解放思想同实事求是结合起来，不论哪种形式，能搞活就行，不论归谁所有，有贡献就行，不论规模大小，能发展就行，不论业主是谁，有作为就行。发展、创新就是要敢于大胆地试，大胆地闯，敢于突破陈规，善于推陈出新，以思想的大解放促进全乡经济的大发展。解放思想的最终目的是为了推进工作，促进发展，近年来，全乡经济和社会各项事业应该说都取得了显著成效，但是问题也还很多，这里不再一一列举。各村、各单位都要善于从本乡、本村实际出发，把解放思想新万博体育：地体现在分析问题、制定对策、解决问题上，体现在能不能找到一条符合本村、本单位的发展路子上，拿出新思路，新办法，新举措，科学地研究新情况灵活地解决新问题，努力在解决问题、促进工作、推进发展上取得实质性进展。

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