翡翠秘笈

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翡翠秘笈

日前，3C消费电子配件龙头绿联科技发布其近日接待机构调研的情况，在众多的知名调研投资机构中，美团的身影格外引人注目。这并非美团首次出现在一家科技上市公司的调研中，早在今年5月份，其还参与了全球酒店SaaS龙头石基信息的调研活动。

证券时报记者梳理发现，今年以来，以腾讯、小米、阿里巴巴、美团等为代表的互联网巨头频频调研A股科技公司，与此同时，巨头们还加大了对一级市场的投资布局。对此，受访人士认为，巨头们一方面是为了了解当前机器人、AI等前沿科技相关产业链的最新进展，另一方面是基于对产业链最新进展的全面了解，更加科学地评估前沿科技领域的投资价值，从而投资前沿科技赛道，实现自身业务的拓展和战略升级。

互联网巨头“组团”调研A股

今年以来，不仅美团多次参与A股科技公司的调研活动，腾讯、小米、阿里巴巴等互联网大厂也频频出现在A股公司的调研名单中。以腾讯为例，今年的调研足迹遍布多个行业，包括工业机器人领域的埃斯顿、全球内存接口芯片龙头澜起科技、消费电子领域的安克创新、高端医疗影像设备领域的联影医疗，以及专注于财税信息化等领域软件开发的博思软件。此外，腾讯产业投资基金今年也积极展开调研活动，对安克创新、安杰思和迈瑞医疗等企业进行了深入了解。

小米作为智能硬件和物联网领域的龙头，今年也对A股公司展开了积极调研，包括机器人电子皮肤企业福莱新材和以交互显示、人工智能为核心的视源股份，其中视源股份更是年内获得了小米的两次调研。

阿里巴巴作为电商和数字经济的巨头，今年也展现出了对A股市场的浓厚兴趣，调研了潮宏基和南极光等企业。此外，阿里健康还对鱼跃医疗、心脉医疗、国药一致和一心堂等医药健康领域的企业进行了调研。

值得注意的是，同为科技巨头的华为，近期也罕见地出现在天山铝业的业绩说明会上。记者梳理发现，此次是今年以来华为首次参与A股公司的调研活动。

机器人、AI、半导体等产业最受“青睐”

以上平台企业参与调研的公司以机器人、AI、半导体、生物医药等领域公司为主。实际上，除了积极调研以外，互联网大厂近年来通过加大股权投资力度、参与并购重组等形式入股了不少A股上市公司。Wind数据显示，截至目前，腾讯持有世纪华通、中国联通、永辉超市、博思软件、博纳影业等多家A股公司股权。

其中，腾讯通过林芝腾讯科技有限公司持有世纪华通的市值最高，截至今年三季度末的市值达到154.34亿元，持股占比为10.03%。世纪华通是A股游戏龙头，自今年7月公司董事长王佶发出“全员AI”号召以来，公司正以积极的姿态抢抓这一历史性机遇，推动AI技术在内部管理、业务实践等层面的深入应用。

腾讯通过林芝腾讯科技有限公司持有的博思软件是全国财政财务数智化服务企业，公司近年来积极开展以“行业垂直大模型+智能体”为重要产品形态的垂直场景战略布局，致力于构建国内领先财税领域行业大模型与智能体矩阵体系。

华辉创富投资总经理袁华明对记者表示，互联网大厂投资A股上市公司，有助于大厂打通上下游资源，形成协同效应。大厂通常在算法、数据和平台上有优势，上市公司则在制造、设备、用户渠道对接等方面有经验，大厂的投资，有助于在这些细分产业方向上形成双赢。当然也有一部分投资是为了锁定潜在合作伙伴和供应商的战略型投资，以及纯粹利用市场震荡形成的资产价格低估机会，单纯财务配置目的投资。

从产业生态的融合来看，盘古智库高级研究员江瀚认为，这种跨行业的调查研究，表明互联网大厂正朝着“用技术带动产业、产业反过来支撑技术”的融合生态方向发展。

加速“扫货”一级市场锁定“种子选手”

值得关注的是，大厂对科技企业的青睐，不仅体现在二级市场积极寻觅成熟合作伙伴，更在一级市场上积极“扫货”，精准锁定具有潜力的 “种子选手”，通过财务投资与产业融合，实现更前沿、更具前瞻性的战略布局。

据执中ZERONE统计，2025年以来截至10月30日，阿里巴巴、百度、腾讯、京东、美团、字节跳动等机构及其下属实体共参与了72个项目的82起融资事件，项目估算融资金额超过250亿元。

其中，阿里巴巴及其下属实体出资较活跃，今年以来投资的企业包括LiblibAI、穹彻智能、九识智能、艾德未来智能、造父智能、X Square、烨知芯科技、昕原半导体、诺瓦聚变、灵心巧手、旷视科技等。

从今年以来互联网大厂投资企业所属行业来看，主要聚焦于人工智能、半导体、机器人、智能驾驶、生物医药等领域。江瀚认为，过去大厂更关注消费互联网标的，如今转向机器人、半导体等硬科技领域，说明其战略布局已从模式创新转向核心技术攻坚，具备自主知识产权的“专精特新”企业成为稀缺资源，吸引力自然提升。

在受访人士看来，互联网大厂无论是调研A股市场科技企业，还是加大对一级市场投资布局，都是瞄准了当前政策引导下科技创新蓬勃发展的态势：一方面，科创板、北交所对硬科技企业的支持加码，让 A 股成为国家战略科技力量的重要载体和优质科技创新企业的聚集平台，战略配置价值持续上升；另一方面，在AI、机器人、半导体等战略性新兴产业不断涌现的企业新苗，这些都可能成为颠覆自身巨头地位的新技术、新应用，互联网大厂及时捕捉前沿技术，方能在下一轮竞争中占据有利位置。

值得注意的是，对整个产业生态来说，大厂的投资布局往往具有前瞻性，会引发行业内的“跟风效应”。当大厂投资某一新兴领域时，其他企业会纷纷跟进，促使资本、人才等资源向该领域汇聚，加快产业发展速度。

责编：王昭丞

校对：吕久彪